"六个核桃"曾年入90亿 如今有的超市1个月卖不了一箱

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网易新闻 国内资讯 发布于 昨天 23:05
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拉开小超市里冰柜的门,在附近广告公司上班的小赵略作停留,移开了放在最高一格的“六个核桃”,选了一瓶功能饮料:“以前念书的时候喝过一些,现在大概已经有好几年没喝过‘六个核桃’了吧。”面对记者的提问,小赵捂嘴笑着说:“补脑这个功能,我好像没感觉到。”

在这家位于杭州市中心巷子里的小超市里,说起六个核桃的销量,老板显得有些苦涩:“不好卖,一个月卖不了一箱(24瓶),早年曾经风光过一阵子,现在几乎无人问津。”

超市老板的话,在六个核桃的母公司养元饮品(603156.SH)2025年年报上得到了印证:2025年营收净利双双下滑,核心产品核桃乳(六个核桃)跌幅更是超过了17%。


“六个核桃”卖不动了(网络图)

“六个核桃”还是你心目中的“补脑神器”吗?

“补脑”往事:一个濒临破产企业的逆袭

要理解六个核桃今日的困境,或许要先回看它当年的崛起。

养元饮品的前身是河北元源保健饮品有限公司,成立于1997年。这家公司曾两度易主,一度负债高达900万元,资产却只有550万元,处于破产边缘。

2005年,以姚奎章为首的58名员工以309万元接手了这家“烫手山芋”,创立了“六个核桃”品牌。当时植物蛋白饮料市场已有露露杏仁露、椰树椰汁等强势品牌,但养元走了一条差异化路子——强调核桃“补脑”的传统食疗概念。

“经常用脑,多喝六个核桃”的广告语一经推出,迅速占领了学生和家长的心智。养元并未止步于广告投放,而是连续赞助《最强大脑》《挑战不可能》《经典咏流传》等智力竞技类节目,不断加固品牌“益智”的形象。

这套打法堪称教科书级别。据第三方估算,公司年营收一度冲上90亿元,养元饮品也从一家濒临破产的企业,成长为国内核桃乳绝对龙头,市场份额一度超过90%。2018年,养元饮品在上交所成功上市,姚奎章一度登顶衡水首富。

“补脑”人设还立得住吗?

然而,爬得越高,摔的可能也越重。

六个核桃成功的基础,是“补脑”概念。但消费者对这个概念的信任,正在崩塌。

早在2015年前后,就不断有消费者以“六个核桃不补脑”为由提起诉讼。营养专家曾通过成分换算得出过数据:一罐240毫升的六个核桃,若以蛋白质含量推算约含1.87个核桃,以脂肪含量推算约含1.58个核桃。若要达到“六个核桃”名称暗示的营养,需一次性饮用10瓶。


图为“六个核桃”的宣传图

“六个核桃”究竟是商标还是产品承诺?养元饮品在应诉时给出了一份颇具法律智慧但也让消费者深感“被营销”的回应——“六个核桃”只是一个商标,并没有任何文件明确指出一瓶饮料中一定含有6个核桃。

这样的回应虽在法律层面站住了脚,却在消费者层面留下了不可逆的品牌信用裂痕。加上国家食药监总局曾专门发布消费提示,强调从未批准过任何“补脑”类保健食品,围绕六个核桃的“智商税”争议就此彻底坐实。

正在超市选购饮料的小赵说:“现在买饮料我都是先看配料表。六个核桃的成分里白砂糖排在第三位,含量大于4%。喝一瓶240毫升的六个核桃,相当于摄入了8.4克糖,感觉比很多碳酸饮料还要高。”

在“高糖+不补脑”的双重标签之下,六个核桃从“春节送礼的硬通货”,慢慢沦为了“不知送啥就送它”的兜底选项。

冰火两重天的两份财报真相

在六个核桃在超市里的位置越来越被边缘化的现实下,养元饮品交出了堪称冰火两重天的2025年年报和2026年一季报。

养元饮品2025年年报显示,公司全年实现营收53.36亿元,同比减少11.91%;归母净利润12.60亿元,同比减少26.84%。核心产品核桃乳营收同比下滑约18%。七大销售区域几乎全线下滑。西北、东北地区跌幅超过32%,而营收规模最大的华东区域,降幅也高达双位数。


养元饮品2025年年报截图

然而2026年一季报一出,市场情绪瞬间反转:营收同比增长37.5%,净利润同比增长25.8%。

这组数据的“含金量”有多少?

答案藏在日历里。2025年春节是1月29日,旺季销售红利大部分计入前一年第四季度,导致2025年Q1基数偏低;2026年春节是2月17日,销售旺季整体“推迟”到了当年第一季度。这种“春节错位”效应,是Q1业绩大幅反弹的核心推手。

换言之,Q1的“开门红”更像是财务上的统计时差,而非市场需求的实质性回暖。

红牛、电商、广告:效果成疑的“自救组合拳”

面对主业的颓势,养元饮品并未坐以待毙,而是采取了一系列措施自救,但从目前的情况来看,效果仍不明显。

例如,2025年,养元代理的红牛安奈吉系列功能饮料营收达8.69亿元,同比增长33.76%,在总营收中占比提升至16%。这意外的增长,成为支撑养元年度业绩的重要补充。

此外,养元正努力摆脱对传统经销商渠道的过度依赖。电商渠道今年一季度实现了爆发式增长——直销模式营收达4.41亿元,同比增长50.1%。零食量贩渠道也开始贡献可观销量,鸣鸣很忙(零食很忙与赵一鸣零食合并后主体)跻身公司第二大客户。

但一个尴尬的现实是:养元自2015年布局电商,到今年已整整十年,线上收入占比仍不足4%,大盘拉动作用相对有限。真正能形成规模效应的,仍是占绝对主体的经销商渠道。十年前开始卖饮料的娃哈哈、农夫山泉早已占据各大电商平台的头部份额,而六个核桃的步伐显然慢了一大截。

在品牌营销层面,养元饮品去年上半年罕见地增加了广告投入,销售费用达到3.3亿元,同比提升3.73%。然而业绩并未因此被“砸起来”。与之形成鲜明对比的是,公司研发投入长期偏低。2025年研发投入占营收比例已低至0.79%,而行业均值通常在2%-3%。

年轻人口味变了,消费场景也在变

更大的冲击或许来自整个消费习惯的代际更替。

距离2026年高考仅剩20余天,中考也已进入最后冲刺。往年到这个时候,“六个核桃”的广告早就铺满了公交站台和电梯间。“经常用脑,多喝六个核桃”的广告语,是无数家长心中的“备考标配”。

但是现在,很难说还有多少消费者把“六个核桃”当成心目中的“补脑神器”。中国食品产业分析师朱丹蓬对媒体表示,在健康管理、营养管理、体重管理等需求驱动下,无糖饮料及功能性饮料的市场正在持续释放,过去“重功能、轻配料”的时代已经过去了。

这意味着,六个核桃原先主打的“补脑”功能,对年轻一代的吸引力正在减弱;而它高糖、添加成分偏多的属性,又与当前年轻人“看配料表”的消费习惯相悖。

更关键的是,六个核桃的核心销售场景——春节送礼——正在悄然褪色。数据显示,六个核桃的销售高度依赖春节旺季,一季度营收经常占全年的30%到40%,二、三季度合计不足全年40%。这种极度集中的销售节奏,意味着一旦春节销售遇冷,就可能让全年的业绩滑入谷底。

此外,饮料赛道的拥挤程度已经远超十年前。大批新式饮品品牌用低糖、零卡、功能性等标签,精准锁定了年轻人的心。而现制茶饮,也开始大规模进军瓶装饮料赛道,直接挤压了包括六个核桃在内的传统饮料品牌的市场空间。

来源:橙柿财经记者 程超

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